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股民微信 为何贵州茅台创新高而中石油创新低?
发布时间:2019-11-15 来源:股民单导
经历了长达12年时间的上市,如今中国石油A股价格已经跌破6元价格,且创出了5.56元的价格新低,而目前中国石油A股的动态估值为20.51倍,每股净资产则为6.7元。即使如此,但同期中石油H股却与A股存在65.74%的折溢价空间。截至目前,中石油H股的TTM市盈率为14.91倍,相应的市净率仅为0.51倍。
一方面是贵州茅台价格创新高,另一方面则是中石油创出价格历史新低,但同属大盘蓝筹股上市公司,价值投资为何会产生出不同的命运?
股民微信谈及价值投资,实际上对不同的投资者往往会产生出不一样的感受。在实际情况下,价值投资效果多受到多方面因素的影响,例如相应的市场环境、上市公司的基本面状况、估值水平以及盈利成长性等因素。但是,对于投资者来说,往往会产生出这样的投资误区,即投资大盘股乃至大盘蓝筹股就属于价值投资,但从实际投资结果来看,用固守的思维投资大盘股,并非真正意义上的价值投资。
贵州茅台与中石油,本身属于两个不同领域的上市公司,但都具备一定的行业地位与市场影响力。但是,前者多年来保持着持续稳健的盈利增速能力,且具备较高的净资产收益率优势,即使期间上市公司的估值水平并不便宜,却会通过持续成长性不断压缩上市公司的估值压力。对于优质上市公司而言,往往会存在着一个现象,即股票价格持续攀升,相应的估值水平却越来越便宜,上市公司的投资回报预期比较具有确定性。至于后者,业绩不确定性较强,且此前市场给予太高的估值溢价,而在随后的上市时间内,上市公司却处于漫长挤压泡沫的过程,并逐渐与海外巨头企业以及同行业上市公司估值水平形成接轨。
需要注意的是,当上市公司股票价格形成价格趋势时,就会形成一种运行趋势的惯性。对于贵州茅台与中石油而言,多年来已经形成了独立的运行趋势,前者形成了长期独立上涨的运行趋势,而后者则形成了长期独立下跌的运行趋势,当市场确立了长期趋势惯性,市场也会延续这种惯性运行,且很难轻易扭转这一趋势惯性。对于价值投资的行为,也会产生出不一样的投资命运。